琅琊榜

十 | TickerTrends的追踪数据显示，7月6日，Claude Code的年化收入约为142.6亿美元；一周后143.8亿美元；7月20日144.7亿美元；到了7月27日，甚至短暂回落到143.5亿美元。

十一 | 8月3日回到145亿美元，直到8月10日才重新跳到151.2亿美元。

钱还在赚，收入并没有真的掉下去。但那个每隔几周就要刷新一次纪录、动不动几十个百分点增长的Claude Code，突然掉进了现实世界里那个紧巴巴的个位数增长区间。截至8月10日，Claude Code过去四周相比此前四周只增长了5.2%。这事儿本身并不难理解：Claude Code最早吃到的就是最容易被AI Agent转化的一批人。程序员本来就坐在电脑前，有清晰的任务、有代码库、有测试结果，甚至连“AI到底有没有把活干完”都比其他知识工作更容易验证。产品足够好以后，开发者很快就会涌进来，并形成很强的使用习惯。《The Information》今年7月底采访多家企业发现，即使Claude Code越来越贵，许多工程师依然不愿意换。在Weave追踪的200多家企业中，今年上半年Claude Code单用户成本翻了两倍多，活跃用户却增加到原来的3倍。Workato的AI编程使用量中，Claude Code占到80%，Codex只有20%。

Claude Code不只抢到了第一批用户，也抢到了开发者的默认选项。但程序员终究只有这么多，越往后，剩下的人越难转化。

十二 | 早期爱尝鲜的开发者已经装了Claude Code；重度用户一天能用十几个小时。Anthropic今年6月的研究甚至显示，Claude Code用户平均每周已经使用约20小时。

十三 | 一个产品渗透到这种程度之后，还想永远按照早期速度扩张，本来就不现实。

十四 | 过去一年，coding已经成为Anthropic最重要的商业支点之一：Claude Code直接贡献收入，Cursor、Cognition、GitHub Copilot等客户通过API调用Claude，本质上也在放大Anthropic在编程场景里的优势。Claude Code今天的增速放缓，并不意味着它哪里突然出了问题，更可能的情况是：最容易吃的一块市场，已经被它吃得差不多了。

十五 | Anthropic自己当然也知道这一点。过去几个月，它一直在试图把Claude Code验证过的工作方式搬出程序员群体。Cowork让用户把文件、浏览器和各种工具交给Claude完成多步骤工作；6月推出的Claude Tag甚至被Anthropic直接称为“Claude Code的一次演化”，希望把这种Agent式工作方式带进产品、客服、数据分析等团队。Anthropic自己的Economic Index也开始把Claude Code和Cowork放在一起研究，观察Agent如何从软件开发扩散到更广泛的知识工作。

十六 | 只是截至目前，公开数据里还没有出现第二条像早期Claude Code那么夸张的增长曲线。Anthropic最好讲的第一个故事，已经讲到了后半程。偏偏就在这个时候，之前一直追在后面的Codex，开始跑快了。

Codex追上来了Claude Code慢下来的同时，TickerTrends看到的另一条曲线，正在往上走。截至8月10日，其模型估算的Codex年化收入指标过去四周增长20.8%，接近Claude Code同期5.2%的4倍。7月初，Claude Code的估算规模还是Codex的2.4倍；五周以后，这个差距已经缩小到约1.7倍。

十七 |

但这里需要先打一个很重要的补丁：TickerTrends并没有直接追踪到Codex赚了多少钱。Claude Code这条曲线至少还有一个官方锚点：Anthropic今年2月披露，其年化收入已经超过25亿美元，TickerTrends再根据自己的数据往后外推。Codex则没有这样的官方收入数字。

十八 | TickerTrends的做法，是先估算OpenAI的企业年化收入，再假设其中45%归属于Codex，由此得到88.3亿美元以及20.8%的增长率。即便如此，趋势是真实存在的。OpenAI自己的管理层也已经把Codex列为近期收入加速的重要驱动因素之一。更直接的证据，来自OpenAI自己的用户数据。6月2日，OpenAI官方披露，Codex周活用户已经超过500万，相比2月桌面应用上线时增长超过6倍。而且它的用户群体不只程序员。当时，知识工作者已经占Codex用户的约20%，包括分析师、营销人员、运营、设计师、研究员、投资人和银行从业者；这部分用户的增长速度，甚至超过开发者的3倍。

十九 | GPT-5.6发布之后，OpenAI曾经连续几天公布Codex与ChatGPT Work的用户里程碑：600万、700万、800万、900万……那几天，这个数字几乎以每天100万的速度往上涨。7月21日，OpenAI宣布Codex与ChatGPT Work合计已经达到约1000万周活用户。一个月不到，这个数字又翻了一倍。CNBC最新获得的OpenAI内部数据显示，公司的“AI编程与工作类Agent产品”已经达到约2000万周活用户。不过，在OpenAI把Codex合并到ChatGPT这个入口之后，产品的口径变得非常模糊，很难再用一个单独的“Codex用户数”，去衡量它和Claude Code之间的竞争。OpenAI和Anthropic本来就在走两条不同的路。Anthropic是从Claude Code往外扩，先拿下程序员，再把Claude Code验证过的Agent工作方式搬到Cowork、Claude Tag和更广泛的知识工作里。Anthropic自己对Cowork的定义，就是把Claude Code已经证明过的执行能力带给更多人。

| OpenAI则正好反过来。

| Codex最早也是从程序员切入，但从今年6月开始，它就在不断吸收分析师、营销、运营、研究等非开发者用户；GPT-5.6发布之后，OpenAI又把Codex和ChatGPT Work一起收进ChatGPT这个更大的入口里。如今ChatGPT桌面端已经明确分成Chat、Work和Codex几个工作入口，其中Work负责长时间、多步骤的知识工作，Codex继续负责软件开发，但两者共享同一套Agent使用额度。Anthropic是在把Claude Code向外扩，OpenAI是在把Codex往ChatGPT里收。如果严格比较Coding Agent，应该看Codex对Claude Code；但如果讨论OpenAI现在公布的2000万AI编程与工作类Agent用户，那么Anthropic一侧更接近的参照，其实应该是Claude Code + Claude Cowork，甚至再加上Claude Tag这类从Code演化出来的Agent产品。

但OpenAI还没追上Anthropic如果把镜头从Codex和Claude Code拉回两家公司，局面突然又反了过来。2025年底，OpenAI的年化收入运行率已经超过200亿美元，是Anthropic约90亿美元的两倍以上。半年多以后，领先者换了人。截至7月底，Anthropic的年化收入运行率已经突破650亿美元，OpenAI最新披露的年化收入水平则超过400亿美元。按650亿美元和400亿美元的下限计算，Anthropic目前的年化收入水平至少领先约六成。甚至只看Anthropic自己，仅从5月底到7月底，Anthropic就新增了超过180亿美元年化收入，两个月新增的体量，已经接近OpenAI去年年底的整个年化收入规模。

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另外，《华尔街日报》获得的两家公司非公开财务数据显示，今年二季度，OpenAI收入为67亿美元，环比增长18%；Anthropic同期收入则超过一倍，达到116亿美元，第一次在单季度收入上超过OpenAI。尽管两家公司的收入确认口径并不完全一致，例如Anthropic会把通过云合作伙伴销售Claude产生的部分收入计入自身收入，而OpenAI的处理方式不同，这些数字并不是完全严格的一对一比较。但从公司层面看，Claude Code的增速变化，目前还远不足以撼动Anthropic已经建立起来的收入优势。一个很重要的原因在于，Claude Code本来就不是Anthropic收入的全部，甚至不是大头。Anthropic真正的收入主力，仍然是向企业和第三方产品出售Claude模型能力。Cursor、Cognition、GitHub Copilot等产品通过API调用Claude，企业客户直接采购模型服务，这些收入加在一起，才构成了Anthropic最主要的商业基本盘。公司此前甚至预计，到2028年，API及相关企业应用收入仍会贡献超过80%的收入。Claude Code的意义，更像是把Anthropic在coding场景里的模型优势变成一个直接面向用户的产品，同时又反过来强化企业和第三方对Claude模型的需求。换句话说，哪怕Claude Code最陡的增长阶段过去了，但Anthropic靠coding建立起来的收入优势并没有消失。而这也是Codex，或者说OpenAI，真正想要追赶的地方。

| Codex从诞生起就是一款软件工程Agent，和Claude Code争夺的是同一批开发者和企业工程团队。只不过Claude Code先跑了出来，也率先证明了一件事：coding不仅是一个高频AI使用场景，还可以长成一门庞大的企业生意。现在，OpenAI正在补这段差距，并表现出明显的企业化动作。

| 今年4月，OpenAI专门推出Codex Labs，并与大型系统集成商合作，要把Codex推进数千家工程组织；当时Codex周活开发者已经从月初超过300万涨到两周后的400万以上。OpenAI列举的客户场景也几乎全部是企业软件工程：测试、代码审查、功能开发、大型代码库理解、事故响应。至少从最新的收入表现来看，这条路已经走出了一些效果。

| 据CNBC披露，本季度开始至今，OpenAI整体收入的年化运行率增长约35%，企业业务则增长超过50%。Codex最近的用户增长很漂亮，但2000万用户到底能转化为多少企业业务——或者说，到底值多少钱——才是接下来真正决定竞争格局的数字。

| 因为ChatGPT本来就拥有数亿级用户入口。把Codex塞进ChatGPT、共享额度、降低门槛，当然有可能迅速做大用户规模。可这些新增用户里，有多少是真正高频使用的专业开发者，又有多少最终能够转化成高客单价的企业客户，目前还没有公开数据给出答案。如果OpenAI接下来也能把Codex迅速增长的用户和使用量，转化成同样迅速增长的企业收入，两家公司之间的竞争格局完全可能再翻一次。

| 至于该如何转化，可能还是要回归到那个最底层的变量：模型。

| OpenAI手里还有尚未发布的Astra，按照目前披露的信息，它在Agent编程和网络安全能力上已经出现明显跃升，甚至因为可能触及最高级别的网络安全风险阈值，OpenAI不得不放慢开发，加强安全测试。

| Anthropic那边，最近关于Fable 5.1的传闻也越来越多，有报道称公司已经开始内部测试这一版本。Claude Code和Codex能够成为今天这样的产品，前提都是Claude和OpenAI的基础模型已经足够好用。产品入口、企业销售、用户习惯可以放大这种优势，但一旦下一代模型拉开明显的能力差距，产品层面的领先关系也可能被重新改写。产品可以建立壁垒，但对OpenAI和Anthropic来说，最核心的资产始终还是模型。